仟源制藥：回歸包裝求“圈錢”

6月21日，獲得創業板發審委IPO審核通過的山西仟源制藥股份有限公司(下稱“仟源制藥”)曾是一家以新一代青霉素而聞名山西的制藥“外資”企業。

　　仟源制藥的資產主要來源于山西三圣藥業及山西威奇達藥業。山西三圣藥業成立于2000年6月，其實際控制人是仟源制藥實際控制人翁占國、趙群等人，2004年將其2242萬元經營性資產出售給仟源制藥。山西威奇達藥業成立于2002年9月，表面看是外商投資企業，但公司的大股東為韓雁林、翁占國、劉雪梅3人。2005年，山西威奇達藥業借殼美國凱龍藥業在美國納斯達克與加拿大TSX市場上市。2006年，仟源制藥收購了山西威奇達藥業制劑事業部1.5億元資產。

　　在收購山西威奇達藥業制劑事業部前，仟源制藥的資產僅有2267萬元。由此可見，仟源制藥的主要資產就是海外上市公司——山西威奇達藥業制劑事業部的資產。2010年，中國藥業工業有限公司通過股權轉讓及增資成為山西威奇達藥業的控股股東，山西威奇達藥業成為國有控股企業。同年7月，美國凱龍藥業私有化，山西威奇達藥業退出美國納斯達克及加拿大TSX股票市場。

　　不論是仟源制藥，還是山西三圣藥業、山西威奇達藥業，所謂的外商股東均是翁占國等人在海外注冊的殼公司。

　　如今，仟源制藥從海外股市退出，并緊急為在國內創業板上市而展開一系列“包裝”。公司不惜補繳數千萬元的稅款;大股東也為“回歸”A股而清退多達三四千萬元的占款。當然這些變身的路徑，一方面可以被看做是“治理結構的規范化”，但其此番騰籠換鳥式的動作之后，還會否再次上演大股東們的占款和套現?

　　最令人擔憂的是，仟源制藥本次募集資金投資項目產品——磷霉素氨丁類產品，曾于去年被甘肅省藥品通報行政部門以“發布虛假違法廣告”為由遭公開警示。但這一點在公司招股書中并未主動披露。況且本次仟源制藥募集資金投資項目之一，正是年產150噸磷霉素氨丁三醇原料藥生產線。這個信息隱藏或許是一種技術性的“包裝處理”，但問題是，一個曾靠虛假違法廣告來鼓吹銷售的“商品”，其前景令人堪憂。